Với doanh thu và lợi nhuận tăng đều đặn qua từng năm, AGR đang là một cái tên được đông đảo nhà đầu tư quan tâm hiện nay. Tuy nhiên, nếu xét sâu vào các khía cạnh và chỉ số tài chính, liệu đây có phải là một mã cổ phiếu hấp dẫn? Hãy cùng tìm kiếm câu trả lời cùng Ohmoney qua bài đánh giá và nhận định cổ phiếu AGR dưới đây!
Phần I: Tổng quan về mã cổ phiếu AGR – Công ty Cổ phần Chứng khoán AGR
Công ty Cổ phần Chứng khoán Agribank (Agriseco) được thành lập từ năm 2000 theo Quyết định số 269/QĐ/HĐQT của Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam (Agribank). Có thể nói rằng, AGR là một trong những công ty chứng khoán đầu tiên có mặt trên thị trường Việt Nam.
Dưới đây là những thông tin tổng quan về mã cổ phiếu AGR:
- Mã cổ phiếu: AGR
- Giá cổ phiếu: 11,600 vnđ/cp (ngày 11/09/2022)
- Vốn hóa: 2,459,000,000,000
- Số lượng cổ phiếu niêm yết: 212,000,000
- EPS (Earning per share) 2021: 1,847.00
- PE: 13.80
- ROE (return on equity): 17.16
- Năm thành lập: 2000
- Địa chỉ trụ sở chính: Tòa nhà Agribank số 228, Đường 2/9, Quận Hải Châu, Đà Nẵng
- Website thông tin chính thức: https://agriseco.com.vn/
Nguồn: https://finance.vietstock.vn/AGR-ctcp-chung-khoan-agribank.htm
Thời gian cập nhật: Ngày 11/09/2022
Phần II: Đánh giá và nhận định cổ phiếu AGR
AGR hiện đang hoạt động trong các lĩnh vực chính, gồm:
- Môi giới chứng khoán: Đóng góp 26% trên tổng doanh thu
- Tự doanh chứng khoán: Đóng góp 70% trên tổng doanh thu
- Tư vấn đầu tư chứng khoán: Đóng góp 0,8% trên tổng doanh thu
- Bảo lãnh phát hành chứng khoán: Đóng góp 2% trên tổng doanh thu
- Lưu ký chứng khoán: Đóng góp 1,2% trên tổng doanh thu
Như vậy, phần lớn doanh thu của AGR đến từ hoạt động tự doanh chứng khoán (chiếm đến 70%). Cụ thể, AGR sẽ phát hành cổ phiếu, đồng thời thu lãi từ các khoản đầu tư cổ phiếu, trái phiếu được đánh giá là có tiềm năng lớn trên thị trường.
Trên thị trường chứng khoán, AGR duy trì vị thế top đầu trong số các công ty có mạng lưới lớn nhất với hơn 100 cơ sở phát triển dịch vụ phủ khắp cả nước. Ngoài ra, các nhà đầu tư có thể tham khảo thêm về sự so sánh giữa AGR với các doanh nghiệp cùng ngành qua bảng sau:
1. Đánh giá kết quả hoạt động kinh doanh của AGR
(Nguồn: https://finance.vietstock.vn/)
Nhìn vào bảng doanh thu, có thể dễ dàng nhận thấy trong 4 năm liền từ 2018 đến 2021, doanh thu của AGR liên tục tăng trưởng một cách đều đặn. Riêng năm 2021, doanh thu bằng 176% so với 2020, cụ thể là từ 224,796 tăng thành 384,172 tỷ đồng
Trong đó:
- Doanh thu từ hoạt động tự doanh: 2021, doanh thu từ hoạt động tự doanh của AGR đạt 278 tỷ đồng, bằng 156% so với 2020.
- Doanh thu từ hoạt động môi giới: doanh thu từ hoạt động môi giới năm 2021 đạt 101 tỷ đồng, bằng 2089% so với 2020.
- Doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán: đạt 8 tỷ đồng trong năm 2021, so với 2020 tăng tương ứng 200%.
- Doanh thu từ hoạt động tư vấn: trong năm 2021 đạt 3 tỷ đồng, bằng 75% so với năm 2020.
- Doanh thu từ hoạt động lưu ký chứng khoán: Năm 2021 đạt 4 tỷ, con số này tương đương với 2020.
Nguồn: Báo cáo thường niên của CTCP Chứng khoán Agribank 2021
Ngoài ra, năm 2021, AGR có tổng doanh thu và lợi nhuận trước thuế đều tăng so với năm 2020. Tổng doanh thu đạt 560,1 tỷ đồng, bằng 247% cùng kỳ năm 2020, hoàn thành 219% kế hoạch ĐHĐCĐ giao và 128% kế hoạch điều chỉnh.
Đặc biệt, lợi nhuận trước thuế của AGR đạt 432,0 tỷ đồng, bằng 357% cùng kỳ năm 2020, đạt 334% kế hoạch ĐHĐCĐ giao và 121% kế hoạch điều chỉnh. Cũng trong năm nay, công ty đã hoàn thành xóa lỗ lũy kế trước thời hạn 1 năm so với Phương án kinh doanh 2019 – 2023. Đến 31/12/2021, lãi lũy kế đạt 126,3 tỷ đồng.
2021 là một năm khá thành công với AGR. Và với đà phát triển như hiện tại, rất có thể AGR sẽ tiếp tục duy trì và tăng trưởng hơn trong tương lai.
2. Đánh giá triển vọng ngành nghề cốt lõi và sản phẩm của AGR
Đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam 2022
Đầu năm 2022, thị trường chứng khoán Việt Nam đã đón nhận mức giảm điểm khá mạnh. Đi kèm với đó là thanh khoản thị trường có xu hướng giảm liên tục. Các dự báo của nhiều chuyên gia đều cho rằng trong thời gian tiếp theo, sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ bị phụ thuộc tương đối lớn vào thị trường chứng khoán toàn cầu.
Căng thẳng Ukraine – Nga vẫn chưa hạ nhiệt, cùng với đó là động thái thắt chặt chính sách tiền tệ đang diễn ra trên thế giới khiến cho nền kinh tế toàn cầu có khả năng sẽ đón nhận những cơn khủng hoảng lớn và có tốc độ tăng trưởng chậm lại. Cụ thể, IMF dự báo trong năm 2022, tăng trưởng kinh tế toàn cầu chỉ đạt 3.6%, còn WB chỉ dừng lại ở con số 2.9%.
Tại Việt Nam, nhiều thông tin tiêu cực về các bê bối của lãnh đạo doanh nghiệp cũng như sự sụp đổ của “đế chế” FLC đã khiến nhiều nhà đầu tư phải lo ngại. Tuy nhiên, một điểm đáng mừng là dẫu cho tác động ngoại biên ảnh hưởng xấu đến thị trường, nhưng yếu tố nội tại vẫn đang có chiều hướng phát triển tích cực và được hy vọng sẽ trở thành tác nhân mang lại biến chuyển tốt hơn cho thị trường chứng khoán Việt trong tương lai.
Nhận xét:
Với tình hình trên, trong thời gian sắp tới thị trường chứng khoán có thể sẽ khôi phục khi những căng thẳng về chính trị và các chính sách tiền tệ được cải thiện, nới lỏng. Tuy nhiên, tình hình có thể càng xấu hơn nếu những yếu tố trên chưa được giải quyết mà còn nổ thêm nhiều sự kiện gây khủng hoảng lớn, thì rất có thể thị trường chứng khoán Việt cũng phải đối diện với tình trạng “tuột dốc không phanh”.
Chính sách phát triển dài hạn của ngành chứng khoán Việt Nam
Với bối cảnh nêu trên, thị trường chứng khoán trong nửa cuối 2022 sẽ còn gặp phải nhiều khó khăn và thách thức. Trong bối cạnh đó, ủy ban chứng khoán Nhà nước đã có nhiều chính sách nhằm nâng cao giải pháp hỗ trợ thị trường có sự phát triển một cách bền vững.
Trong đó, chiến lược phát triển đến 2030 là phát triển thị trường theo hướng bền vững thông qua:
- Nâng cao chất lượng hàng hóa cũng như nền tảng cơ sở của thị trường
- Ứng dụng công nghệ trong công tác quản lý, điều hành
- Siết chặt công tác giám sát, phát hiện và xử lý nghiêm các hành vi vi phạm.
Cụ thể, mục tiêu của các chính sách sẽ là:
- Từ 2022 – 2025: quy mô vốn hóa thị trường đạt 100%.
- Từ 2025 – 2030: quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 120% GDP
- Từ 2030 – 2045: tốc độ tăng trưởng chứng khoán phái sinh đạt từ 20 – 30%/năm.
Nguồn:
Nhận xét:
Những chính sách, mục tiêu trên chính là động lực để nền chứng khoán Việt Nam tăng trưởng trong tương lai.
Nhận định cá nhân về ngành nghề kinh doanh của AGR
Thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ đón nhận những tín hiệu tích cực và có khả năng tăng trưởng mạnh mẽ nếu như tình hình toàn cầu bắt được cải thiện. Đồng thời, cùng với chính sách, chiến lược và mục tiêu phát triển lâu dài của nhà nước, tin chắc rằng đây sẽ là một cơ hội tốt cho các nhà đầu tư muốn đầu tư sinh lợi trong tương lai.
3. Đánh giá chất lượng tài sản, bảng cân đối kế toán của AGR
Cấu trúc vốn AGR
Tỷ lệ D/E: 0,12 lần
Với tỷ lệ D/E như trên, có thể thấy rằng AGR không sử dụng đòn bẩy tài chính. Trong đó, tỷ lệ nợ của AGR rất thấp và công ty có khả năng quản lý rủi ro tốt.
Đặt chung với bối cảnh hiện tại, AGR có sự tăng trưởng thường xuyên và liên tục về doanh thu cũng như lợi nhuận, thì đây được xem là tín hiệu khá tích cực. Nó cho thấy AGR có năng lực tài chính lớn mạnh và các nhà đầu tư có thể yên tâm khi đầu tư vào mã cổ phiếu này.
Khả năng thanh khoản và trả nợ
- Tỷ số thanh toán bằng tiền mặt: 0.1 => Con số này cho thấy AGR đang trong tình trạng tài chính tiêu cực và có khả năng không thanh toán được những khoản nợ khi đáo hạn.
- Tỷ số thanh toán nhanh: 0.1 => Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn trong trường hợp gấp rút rất thấp.
- Tỷ số thanh toán hiện hành: 9.58 => Công ty luôn sẵn sàng thanh toán các khoản nợ.
Tỷ số thanh toán hiện hành của công ty khá cao cũng chính là nói công ty này có khả năng thanh toán các khoản nợ. Nhưng những tỷ số khác bao gồm tỷ số thanh toán nhanh và tỷ số thanh toán bằng tiền mặt lại rất thấp, đặc biệt là có xu hướng giảm trong 3 năm gần đây. Đây là điều rất đáng lo ngại.
Như vậy, có thể nói rằng AGR là công ty chứng khoán có tính thanh khoản cao, nhưng hoạt động quản lý tài sản ngắn hạn của công ty lại không hiệu quả.
Các khoản đầu tư dài hạn
Doanh thu của AGR chủ yếu đến từ hoạt động tự doanh, vì thế nhà đầu tư có thể thông qua hoạt động đầu tư của AGR để đánh giá xu hướng phát triển và tiềm năng của mã cổ phiếu này.
Hiện AGR đang đầu tư vào các mã cổ phiếu niêm yết như: BVH, HSG, VPB, STB, PLX, SHB, NKG, NTP và một số mã cổ phiếu khác. Ngoài ra, doanh nghiệp này cũng tham gia đầu tư vào một số công ty chưa được niêm yết như: Công ty cổ phần Sông Hồng, Công ty Cổ phần Thủy Sản Sóc Trăng. Cùng với đó là các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn gồm trái phiếu chưa niêm yết và tiền gửi có kỳ hạn với tổng giá trị phân bổ 2021 là 737 tỷ đồng, đến tháng 6/2022 đạt 800 tỷ đồng.
Có thể thấy rằng, danh mục đầu tư của AGR hầu hết là những công ty lớn, có tiềm năng phát triển mạnh mẽ. Đặc biệt, so với giá gốc, giá thị trường và giá trị ghi sổ của BVH, VPB, STB đều tăngTrong đó, phải kể đến khoảng chênh lệch lớn lên đến hơn 6500 tỷ đồng đến từ Công ty Cổ phần Thủy Sản Sóc Trăng đem lại nguồn lợi nhuận lớn cho AGR. Còn những cái tên còn lại trong tương lai cũng có xu hướng tăng trưởng tốt.
Nhận định cá nhân
Về phần tài sản, có thể thấy rằng công ty AGR có tính thanh khoản cao, khả năng thanh toán nợ tốt. Tuy nhiên, tỷ số hiện hành quá cao cũng đồng nghĩa với việc công ty quản lý tài sản ngắn hạn không hiệu quả (bởi vì đầu tư quá nhiều vào tài sản ngắn hạn như: nợ phải đòi, tiền mặt nhàn rỗi…). Cùng với đó là khả năng thanh toán nhanh cũng ở mức thấp và suy giảm qua từng năm.
Tuy nhiên, danh mục đầu tư của AGR lại khá ấn tượng, có khả năng đem lại khoản lợi nhuận khổng lồ cho công ty trong tương lai. Vì thế, đây cũng là một mã cổ phiếu hấp dẫn mà các nhà đầu tư không nên bỏ qua.
4. Đánh giá tình hình lưu chuyển tiền của công ty AGR
- Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của AGR vào năm 2021 là -284,5 tỷ đồng và con số này có xu hướng giảm trong 3 năm gần đây (năm 2020 đạt 28 tỷ đồng). Đây là một con số đáng lo ngại đối với hoạt động kinh doanh của AGR.
- Dòng tiền từ hoạt động tài chính của AGR trong năm 2021 là 191 tỷ đồng. Con số này phản ánh tình trạng sử dụng tiền từ hoạt động tài chính để bù vào dòng tiền âm từ hoạt động kinh doanh. Doanh nghiệp cần phải huy động thêm vốn nếu không muốn đối diện với nguy cơ mất thanh khoản.
- Dòng tiền từ hoạt động đầu tư đang là -7 tỷ đồng, trong khi năm 2020 là -15 tỷ đồng. Đây là con số khá ổn đối với AGR.
Nhận định cá nhân về dòng tiền của doanh nghiệp AGR
Tình hình lưu chuyển tiền của AGR đang rất đáng quan ngại khi cả dòng tiền từ hoạt động kinh doanh lẫn tài chính đều có xu hướng phát triển theo chiều hướng không tốt. Trong tương lai, nếu như AGR không phát triển những chính sách, chiến lược mới, thì tình hình sẽ càng không ổn và thậm chí khiến doanh nghiệp đối diện với nhiều rủi ro.
5. Đánh giá uy tín từ ban lãnh đạo
Chủ tịch Hội đồng Quản trị AGR – Ông Phan Văn Tuấn
Ông Phan Văn Tuấn được bổ nhiệm vào vị trí chủ tịch hội đồng quản trị của Công ty Cổ phần Chứng khoán AGR vào ngày 16/06/2017. Hiện ông đang nắm giữ 44,521,576 cổ phiếu, tương đương với 21% và có giá trị lên đến 516.5 tỷ đồng. Trong tương lai, con số này sẽ tiếp tục được gia tăng.
Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán AGR – Ông Đinh Ngọc Phương
Ông Đinh Ngọc Phương được bổ nhiệm vào vị trí tổng giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán AGR vào ngày 16/06/2017. Trước đó, ông đã là thành viên của hội đồng quản trị từ năm 2015. Ông là một người rất tận tâm với nghề, ông đã dẫn dắt AGR vượt qua nhiều cơn khủng hoảng thị trường và giúp doanh nghiệp phát triển với những chính sách, đường lối đúng đắn.
6. Tổng kết nhận định cổ phiếu AGR sau khi đánh giá nền tảng cơ bản
Ưu điểm
- Ban lãnh đạo có tâm và có thể dẫn dắt AGR phát triển cũng như đạt được mục tiêu đã đề ra.
- Tính thanh khoản cao.
- Danh mục đầu tư hấp dẫn, có tiềm năng sinh lời trong tương lai.
- Ngành nghề chứng khoán là một ngành nghề có tiềm năng phát triển cao trong tương lai.
Nhược điểm
- Mặc dù là một ngành có tiềm năng phát triển lớn, nhưng ngành chứng khoán lại vận hành theo tính chu kỳ, nên đòi hỏi nhà đầu tư vào đầu tư đúng thời điểm, nếu không sẽ phải đối diện với rủi ro rất lớn.
- Dòng tiền âm và có xu hướng không tốt trong 3 năm gần đây. Nhà đầu tư cần phải theo dõi và quan tâm hơn đến diễn biến trong từng giai đoạn để có quyết định đúng đắn nhất!
Phần III. Định giá cổ phiếu AGR – Công ty Cổ phần Chứng khoán AGR
Định giá dưới đây được thực hiện dựa trên sự biến động tăng giảm lợi nhuận theo chu kì của cổ phiếu AGR. Trên thực tế, giá có thể có sự biến động cao hoặc thấp hơn, vì thế bạn nên cân nhắc và dựa vào tình hình biến đổi thực tế của thị trường để có quyết định đầu tư phù hợp nhất.
Kịch bản 1: AGR cải thiện các rủi ro và tiếp tục tăng trưởng trong tương lai.
=> Ước tính giá cổ phiếu AGR sẽ là: 28.000 vnd/cp
Kịch bản 2: AGR tiếp tục tăng trưởng và kèm theo tăng các rủi ro ở trên
=> Ước tính giá cổ phiếu AGR sẽ là: 11,605 vnd/cp
Kịch bản 3: AGR không hoàn thành kế hoạch kinh doanh
=> Ước tính giá cổ phiếu AGR sẽ là: 5,212 vnd/cp
Lưu ý: Các số liệu này lấy từ tháng 9/2022, do đó bạn đọc có thể tự điều chỉnh các chỉ số cho phù hợp để có tính ra được kết quả định giá chính xác hơn.
Bên trên là phần đánh giá và nhận định cổ phiếu AGR mà bạn có thể tham khảo. Nhìn chung, AGR mặc dù ẩn chứa khá nhiều rủi ro, tuy nhiên công ty này đang duy trì tốc độ tăng trưởng khá tốt, với mức doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng liên tục qua từng năm. Cùng với đó, danh mục đầu tư của AGR cũng vô cùng hấp dẫn, hứa hẹn là nguồn mang lại khoản doanh thu lớn trong tương lai. Vì thế, đây vẫn có thể là một mã cổ phiếu tiềm năng dành cho các nhà đầu tư thông thái trong năm nay.
