Ở giai đoạn thị trường đang rất thất thường, khó dự đoán thì cổ phiếu VIX đang cho chúng ta thấy một mức giá khá hấp dẫn. Hãy cùng Ohmoney nhận định cổ phiếu VIX để có cái nhìn tổng quan nhất về những kết quả mà công ty chứng khoán này đã đạt được trong những năm gần đây. Từ đó, bạn có thể đưa ra quyết định có nên đầu tư hay không vào mã cổ phiếu VIX để nắm bắt cơ hội sinh lời trong tương lai.
Tóm tắt nhận định về cổ phiếu VIX – Update tháng 25/11/2022
Định giá ở giai đoạn hiện tại:
Định giá dựa trên Book Value: 13,683 vnđ/cp
Các tiềm năng của VIX ở hiện tại:
Các rủi ro cần chú ý:
Phần I: Thông tin cơ bản mã cổ phiếu VIX – Công ty Cổ phần Chứng khoán VIX
Công ty Cổ phần Chứng khoán VIX được thành lập từ năm 2007 và chính thức được niêm yết trên sàn HOSE với mã cổ phiếu là VIX vào năm 2021. Hiện nay, VIX đang hoạt động trong lĩnh vực môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, từ vấn đầu tư chứng khoán và bảo lãnh phát hành chứng khoán.
Dưới đây là những thông tin tổng quan về mã cổ phiếu VIX:
- Mã cổ phiếu: VIX
- Giá cổ phiếu: 14,100 vnđ/cp (ngày 26/08/2022)
- Vốn hóa: 7,743,585,457,800
- Số lượng cổ phiếu niêm yết: 549,190,458
- EPS (Earning per share) 2021: 4,705
- PE: 7.01
- ROE (return on equity): 26.70
- Năm thành lập: 2007
- Địa chỉ trụ sở chính: Tầng 22, Số 52 Phố Lê Đại Hành, Phường Lê Đại Hành, Quận Hai Bà Trưng, Hà Nội
- Website thông tin chính thức: https://vixs.vn/vi/
Nguồn: https://finance.vietstock.vn/VIX-ctcp-chung-khoan-vix.htm
Thời gian cập nhật: Ngày 28/08/2022
Phần II: Đánh giá cổ phiếu VIX dựa trên phân tích cơ bản
VIX hiện đang hoạt động trong các lĩnh vực chính, gồm:
- Môi giới chứng khoán: chiếm 14% trên tổng doanh thu
- Tự doanh chứng khoán – chiếm đến 69% trên tổng doanh thu
- Bảo lãnh phát hành chứng khoán – chiếm khoảng 5% trên tổng doanh thu
- Tư vấn tài chính và tư vấn đầu tư chứng khoán – chiếm khoảng 12% trên tổng doanh thu
Như vậy, tự doanh chứng khoán là mảng đem lại phần lớn doanh thu cho VIX. Khoản doanh thu này chủ yếu đến từ việc VIX đã thực hiện đầu tư tự doanh vào các cổ phiếu, trái phiếu được đánh giá là có tiềm năng trên thị trường và đem lại hiệu quả cao.
Trên thị trường, VIX vẫn chưa thuộc top các công ty chứng khoán có chỉ số tài chính vượt trội hiện nay. Các chỉ số như PE, EPS cũng thấp hơn so với các mã chứng khoán cùng ngành.
1. Đánh giá kết quả hoạt động kinh doanh của VIX
(Nguồn: https://finance.vietstock.vn/)
Nhìn vào hình ảnh trên, có thể thấy rằng doanh thu của VIX liên tục tăng trưởng từ năm 2018 – 2021 với tốc độ nhanh chóng và đều đặn. Riêng năm 2021, VIX đã có sự tăng trưởng vượt trội khi doanh thu thuần tăng gấp 2 lần, từ 718 tỷ đồng (năm 2020) lên đến 1,570 tỷ đồng (năm 2021).
Cụ thể:
- Doanh thu từ hoạt động tự doanh: doanh thu năm 2021 từ hoạt động tự doanh đạt 2.098 tỷ đồng, tăng 82% so với 2020.
- Doanh thu từ hoạt động môi giới: năm 2021 đạt 220 tỷ đồng, tăng 483% so với 2020. Cùng với đó, số tài khoản mới được mở là 496, tổng giá trị giao dịch cổ phiếu niêm yết và đăng ký giao dịch trong năm đạt 145.995 tỷ đồng, chiếm 1,1% thị phần giao dịch trên toàn thị trường.
- Doanh thu từ hoạt động dịch vụ tài chính: đạt 185 tỷ đồng trong năm 2021, so với 2020 tăng tương ứng 247%. Tính đến cuối năm 2021, dư nợ cho vay của VIX đã đạt 2.990 tỷ đồng.
- Doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán: năm 2021 đạt 53,7 tỷ đồng, tăng 230% so với năm 2020.
Nhìn chung, chiếm tỷ trọng lớn trong tổng doanh thu của VIX đến từ hoạt động tự doanh chứng khoán, tiếp đến là hoạt động môi giới và dịch vụ tài chính. Cùng với đó, lợi nhuận sau thuế trong năm 2021 cũng có sự gia tăng đáng kể khi đạt 972 tỷ, tăng 224% so với cùng kỳ năm ngoái.
2021 được xem là một năm thành công đã mỉm cười với VIX khi mà đại dịch không chỉ không làm ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của công ty, mà nó còn tạo nên cơ hội lớn để VIX có thể nắm bắt và phát triển như hiện tại.
2. Đánh giá triển vọng ngành nghề cốt lõi và sản phẩm của VIX
Đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam 2022
Năm 2020 – 2021, nền kinh tế thế giới đã chứng kiến những diễn biến khôn lường và hậu quả nặng nề mà đại dịch Covid để lại. Tuy nhiên, tại Việt Nam, nhờ vào sự quản lý và hỗ trợ từ Chính phủ mà nền kinh tế đã được duy trì và phục hồi nhanh chóng, nhất là đối với thị trường chứng khoán. Trong năm 2021, Việt Nam đã lọt Top 10 thị trường tăng mạnh nhất thế giới với các chỉ số chứng khoán liên tục gia tăng.
Được kỳ vọng sẽ tiếp tục phục hồi và phát triển mạnh mẽ trong năm 2022, nhưng nửa đầu năm nay, diễn biến thị trường lại không giống như mong đợi. Thậm chí nhiều chuyên gia tài chính còn dự báo sẽ còn nhiều rủi ro trong những tháng cuối năm, nhất là vấn đề đến từ bên ngoài.
Cụ thể, các chỉ số chính trên các sàn chứng khoán Việt Nam đã có sự sụt giảm đáng kể. Nguyên nhân chính được cho là đến từ tình hình thế giới như FED đẩy mạnh sự thắt chặt chính sách tiền tệ hay căng thẳng đến từ xung đột giữa Nga và Ukraine. Tại Việt Nam, những tin tức bê bối về lãnh đạo doanh nghiệp cũng là một trong những lý do khiến nhà đầu tư trở nên e dè hơn bao giờ hết.
Dẫu tác động từ ngoại biên khiến tình hình thị trường có phần tệ đi, nhưng các yếu tố tại nội vẫn đang phát triển theo chiều hướng tích cực và rất có khả năng sẽ mang lại chuyển biến tốt hơn trong tương lai sắp tới.
Nguồn: https://thoibaotaichinhvietnam.vn/
Nhận xét:
Thị trường chứng khoán có thể sẽ phát triển theo hai chiều hướng:
- Thị trường khôi phục và sôi động hơn: nếu các chính sách của FED được nới lỏng, tình hình căng thẳng trên thế giới được giải quyết.
- Thị trường tiếp tục suy giảm khi những yếu tố trên vẫn tiếp diễn, thậm chí phát triển theo chiều hướng tệ hơn.
Chính sách phát triển dài hạn của ngành chứng khoán Việt Nam
Việt Nam đã đề ra nhiều mục tiêu phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam, cụ thể là:
- Đến 2025: quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 100%, mức tối thiểu dư nợ thị trường trái phiếu đạt 47% và dư nợ thị trường trái phiếu doanh nghiệp đạt 20%.
- Đến 2030: quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 120% GDP, mức tối thiểu dư nợ thị trường trái phiếu đạt 58% và dư nợ thị trường trái phiếu doanh nghiệp đạt 25%.
- Từ 2030 – 2045: tốc độ tăng trưởng chứng khoán phái sinh đạt từ 20 – 30%/năm.
Nguồn:
Nhận xét:
Với mục tiêu được đề ra cùng sự hỗ trợ từ Chính phủ, thị trường chứng khoán Việt Nam được dự báo sẽ có sự tăng trưởng trong tương lai
Nhận định cá nhân về ngành nghề kinh doanh của VIX
Trong thời gian sắp tới, khi tình hình thế giới đã có sự dịu nhẹ và ổn định, cộng với các chính sách hỗ trợ, thúc đẩy thị trường từ nhà nước, tin chắc rằng chứng khoán Việt Nam sẽ có sự tăng trưởng mạnh mẽ, thu hút sự đầu tư và mở ra những cơ hội sinh lợi hấp dẫn cho nhà đầu tư.
3. Đánh giá chất lượng tài sản, bảng cân đối kế toán của VIX
Cấu trúc vốn VIX
Tỷ lệ D/E: 0,26 lần
Con số trên cho thấy tỷ lệ nợ của VIX đang rất thấp và doanh nghiệp có khả năng quản lý tốt rủi ro từ những khoản nợ của mình. Đặc biệt, trong những năm gần đầy, VIX liên tục tăng trưởng về doanh thu và lợi nhuận.
Cộng các yếu tố trên, có thể nhận định rằng VIX là một doanh nghiệp có năng lực tài chính lớn mạnh, các nhà đầu tư có thể yên tâm khi đầu tư vào mã cổ phiếu này.
Khả năng thanh khoản và trả nợ
- Tỷ số thanh toán bằng tiền mặt: 0,18 => Doanh nghiệp đang ở trong tình trạng tài chính tiêu cực, có khả năng không trả được các khoản nợ khi đáo hạn
- Tỷ số thanh toán nhanh: 0,18 => Doanh nghiệp khó có thể thanh toán các khoản nợ ngắn hạn trong thời gian ngắn.
- Tỷ số thanh toán hiện hành: 10,49 => Công ty luôn sẵn sàng thanh toán các khoản nợ.
Mặc dù tỷ số thanh toán hiện hành của công ty khá cao, đồng nghĩa với việc công ty có khả năng sẵn sàng thanh toán các khoản nợ. Tuy nhiên, tỷ số thanh toán nhanh và tỷ số thanh toán bằng tiền mặt lại có sự suy giảm trong 3 năm gần đây. Điều này cho thấy VIX có tính thanh khoản cao, nhưng hoạt động quản lý tài sản ngắn hạn của công ty lại không hiệu quả.
Các khoản đầu tư dài hạn
Trong quý II/2022, lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt 237 tỷ đồng, giảm so với cùng kỳ năm trước (quý II/2021 là 265 tỷ đồng. Trong đó, chiếm 23% là lãi bán các tài sản tài chính là 55 tỷ đồng, chiếm đến 44% (105 tỷ đồng) là chênh lệch tăng đánh giá lại các TSTC thông qua lãi/lỗ và cuối cùng là cổ tức, tiền lãi phát sinh từ tài sản tài chính chiếm 33% (78 tỷ đồng). Ngoài ra, công ty chứng khoán này không thuyết minh cụ thể về danh mục cổ phiếu nắm giữ thời điểm cuối quý II.
Về các khoản đầu tư dài hạn, hiện VIX đang góp vốn 1.500 tỷ đồng vào công ty Cổ phần Dịch vụ Hàng hóa hàng không.
Nhìn chung, VIX đang hoạt động rất hiệu quả trong mảng tự doanh, bằng chứng là những năm qua, doanh thu đến từ hoạt động tự doanh không ngừng tăng cao. Tuy nhiên, vì công ty chứng khoán này không thuyết minh cụ thể danh mục cổ phiếu, nên rất khó để phán đoán được liệu tương lai những cổ phiếu VIX đang nắm giữ sẽ có xu hướng như thế nào.
Dẫu vậy, bạn vẫn có thể yên tâm khi nhìn vào thành tích vượt trội của VIX trong mảng tự doanh, nhất là kết quả đạt được trong năm 2021 vừa qua.
Nhận định cá nhân
Về phần tài sản, có thể thấy rằng công ty VIX có tính thanh khoản cao, khả năng thanh toán nợ tốt. Tuy nhiên, tỷ số hiện hành quá cao cũng đồng nghĩa với việc công ty quản lý tài sản ngắn hạn không hiệu quả (bởi vì đầu tư quá nhiều vào tài sản ngắn hạn như: nợ phải đòi, tiền mặt nhàn rỗi…). Cùng với đó là khả năng thanh toán nhanh cũng ở mức thấp và suy giảm qua từng năm. Vì thế, các nhà đầu tư nên cân nhắc khi đầu tư vào mã cổ phiếu này.
4. Đánh giá tình hình lưu chuyển tiền của công ty VIX
- Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của VIX vào năm 2021 là -1.823 tỷ đồng, tăng gấp 18 so với cùng kỳ năm ngoái. Có thể nói, đây là con số đáng lo ngại khi trong 3 năm gần đây, con số này đều âm và có xu hướng tăng mạnh.
- Dòng tiền từ hoạt động tài chính của VIX trong năm 2021 là 1.847 tỷ đồng. Con số này phản ánh tình trạng sử dụng tiền từ hoạt động tài chính để bù vào dòng tiền âm từ hoạt động kinh doanh. Doanh nghiệp cần phải huy động thêm vốn nếu không muốn đối diện với nguy cơ mất thanh khoản.
- Dòng tiền từ hoạt động đầu tư đang là 759 tỷ đồng, trong khi năm 2020 là – 363 tỷ đồng. Con số này không hề ổn khi doanh nghiệp đang thu hẹp đầu tư để bù đắp sự thiếu hụt trong hoạt động kinh doanh, để trả cổ tức hoặc trả nợ vay.
Nhận định cá nhân về dòng tiền của doanh nghiệp VIX
Tình hình lưu chuyển tiền của VIX đang rất đáng quan ngại khi cả ba dòng tiền đều có xu hướng phát triển theo chiều hướng không tốt. Nếu VIX không có chiến lược, chính sách mới trong tương lai, rất có thể doanh nghiệp này sẽ phải đối diện với nhiều rủi ro, thậm chí mất khả năng thanh khoản cũng như ảnh hưởng lớn đến hoạt động kinh doanh.
5. Đánh giá uy tín từ ban lãnh đạo
Chủ tịch Hội đồng Quản trị VIX – Bà Nguyễn Thị Hồng Hạnh
Bà Nguyễn Thị Hồng Hạnh được bổ nhiệm vào vị trí chủ tịch hội đồng quản trị của Công ty Cổ phần Chứng khoán VIX từ ngày 05/08/2020. Hiện bà đang nắm giữ 290,254 cổ phiếu, tương ứng với 00,05%, tức 4,1 tỷ đồng, và con số này sẽ tiếp tục gia tăng trong tương lai.
Tổng Giám đốc Công ty VIX – Bà Nguyễn Thị Tuyết
Bà Nguyễn Thị Tuyết được bổ nhiệm vào vị trí tổng giám đốc VIX từ năm 2017. Đến năm 2020, bà đã nắm giữ vị trí phó Chủ tịch hội đồng quản trị VIX với số lượng cổ phiếu đang nắm giữ là 20,165,245, tương đương với 3,46%, tức 284,3 tỷ đồng.
Ngoài ra, tính đến thời điểm hiện tại, người thân của bà Nguyễn Thị Tuyết cũng đang nắm giữ lượng cổ phiếu VIX khá lớn.
6. Tổng kết nhận định cổ phiếu VIX sau khi đánh giá nền tảng cơ bản
Ưu điểm
- Ban lãnh đạo có tâm, có tầm, có khả năng dẫn dắt VIX đạt được mục tiêu đề ra
- Tầm nhìn hấp dẫn khi tập trung vào việc phát triển nền tảng công nghệ trong giao dịch chứng khoán.
- Có tính thanh khoản cao.
- Ngành nghề có tiềm năng phát triển
Nhược điểm
- Ngành chứng khoán là một ngành có chứa tính chu kỳ, vì thế nếu nhà đầu tư không quyết định đầu tư đúng thời điểm thích hợp, rất có thể sẽ phải đối diện với rủi ro lớn.
- Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm và liên tục tăng cao trong những năm gần đây. Đây chính là nhược điểm lớn nhất mà nhà đầu tư cần quan tâm và cân nhắc thêm nếu như muốn đầu tư vào mã cổ phiếu này!
Phần III. Định giá cổ phiếu VIX – Công ty Cổ phần Chứng khoán VIX
Định giá dưới đây được thực hiện dựa trên sự biến động tăng giảm lợi nhuận theo chu kì của cổ phiếu VIX. Trên thực tế, giá có thể có sự biến động cao hoặc thấp hơn, vì thế bạn nên cân nhắc và dựa vào tình hình biến đổi thực tế của thị trường để có quyết định đầu tư phù hợp nhất.
Kịch bản 1: VIX cải thiện các rủi ro và tiếp tục tăng trưởng trong tương lai.
=> Ước tính giá cổ phiếu VIX sẽ là: 23,950 vnd/cp
Kịch bản 2: VIX tiếp tục tăng trưởng và kèm theo tăng các rủi ro ở trên
=> Ước tính giá cổ phiếu VIX sẽ là: 19,800 vnd/cp
Kịch bản 3: VIX không hoàn thành kế hoạch kinh doanh
=> Ước tính giá cổ phiếu VIX sẽ là: 13,683 vnd/cp
Lưu ý:
- Các số liệu này lấy từ tháng 8/2022, do đó bạn đọc có thể tự điều chỉnh các chỉ số cho phù hợp để có tính ra được kết quả định giá chính xác hơn.
Bên trên là phần đánh giá và nhận định cổ phiếu VIX mà bạn có thể tham khảo. Nhìn chung, VIX là một mã cổ phiếu ẩn chứa khá nhiều rủi ro. Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh của công ty gần đây có sự tăng trưởng khá ổn định. Vì thế, mã cổ phiếu này vẫn có thể trở thành cái tên tiềm năng đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội sinh lợi cho mình.
